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数据来源：Wind、方正中期研究院图83 猪粮比上升同时生猪库存未明显回升数据来源：Wind、方正中期研究院图84 猪肉价格与生猪存栏数数据来源：Wind、方正中期研究院图85 社消隐含通胀数据来源：Wind、方正中期研究院PPI方面，2018年二、三季度生活资料上涨较大，生产资料二季度上涨后在三季度略有回落。分行业看，石油上下游相关产业继续维持较高增速，黑色、有色产业链绝对增速仍高，但增速边际下行。总体来看供给侧改革对上游产品价格的正面影响依然存在，但是推升PPI的力度已经开始缩小。未来PPI方面依然重点要关注国际能源价格局势的变动。国内在经济偏弱的情况下其他商品价格难有大幅波动。另外贸易冲突对农产品的冲击也需要警惕。我们认为明年PPI总体趋势继续回落的可能性较大，但在下半年经济乐观预期回升的前提下，届时PPI下行速度或有所放慢。

今年34岁的吴先生是“资深”的SKⅡ用户，可是因为SKⅡ价格比较高，偶尔他也会在淘宝上买一些“专柜货”。2018年10月25日，他打开了一瓶之前在网上购买的“神仙水”：“闻着味道就跟我以前用的正品有点不一样，因为我用得比较多，所以很确定。”

责任编辑：陈永乐原标题：严防变相抬升小微企业综合融资成本 北京银保监局明确违规表现形式记者：张琼斯上证报中国证券网讯 20日，记者从北京银保监局获悉，昨日该局印发《北京银保监局关于规范小微企业贷款服务收费的通知》（下称《通知》），针对当前部分银行在发放小微企业贷款时附加不合理条件、变相抬升小微企业综合融资成本等现象提出监管要求。

与国内偏宽松的货币政策相对应是，海外市场尤其是美国的政策依然偏紧，尤其是美联储开始加速加息的步伐，根据市场的预期，年内美联储很有可能将会加息四次，并且资产负债表的持续收缩也将令市场更紧。欧洲央行预计将在四季度停止QE，明年下半年开始加息。财政政策方面，美国特朗普政府减税行动已经持续两个季度，并且取得一定成效，助推了美国经济的强劲复苏。我们认为，明年海外尤其是美国的货币政策收紧程度将会下降，加息次数不超过三次。叠加经济增长回落和欧元区步入紧缩的影响，美元指数将会触顶后逐步走弱。

注：换手率，如无特别说明，本文均采用基于流通股本口径，并进行20交易日滚动计算；成交额，本部分成交额均进行20交易日滚动计算。（2）上市公司回购：回购规模明显超过以往本轮熊市底部上市公司开展了新一轮回购潮中，本轮回购潮规模明显高于前两次熊市回购潮。2009年以来A股有三轮上市公司回购潮，第一轮是从12年10月至13年6月，这轮回购潮多数月份月回购规模8亿元左右，约占日均交易额的0.49%；第二轮回购潮从15年7月至16年6月，月平均回购规模约7亿元，约占日均交易额的0.10%；第三轮回购潮从17年11月至今，月平均回购规模约43亿元，约占日均交易额的1.12%。无论是从绝对规模还是相对占比来看，本轮熊市底部回购潮明显高于以往两轮回购潮。

就上文提到的限制性决定，美国国会议员给出的理由是：“公平和担心间谍。”佛罗里达州众议员巴拉特（Mario Diaz-Balart）在接受彭博社采访时说，“我们所有人都是公平竞争的坚定支持者。”但他很快又补充道，中国在“破坏竞争”。对此，文章指出，政府鼓励购买美国产品通常是合理的，但美国国内没有地铁列车制造商。在一定程度上，中国中车的竞标价低于加拿大、韩国和日本的厂商，部分原因是中国政府的支持，且中国厂商也能制造优质产品。